全球基礎建設股票

2019年12月

基礎建設不同收益來源

隨著各國政府債券殖利率接近低水準,加上不少債券的實質殖利率甚至處於「負值」,投資者因此必須尋找其他資產類別來滿足其收益需求。

基於目前環境,對投資人來說至關重要的是建立投資組合,並從各種來源取得收益,以確保收益的現金流可長期持續。

「上市基礎建設股票」是廣受歡迎的收益現金流選項,因為從過往表現可以看出,上市基礎建設股票所提供的股利率持續高於全球股票和各國的10年期債券殖利率,而且其收益普遍與基建公司的資產基礎連動,而非和經濟週期掛鈎。

基礎建設股利率相對高出許多
基礎建設投資帶來不同收益來源

投資人在決定投資組合配置時,必須考慮資產配置是否符合當前投資目標,以及未來可否持續符合相關目標。

一個公司股票的「收益穩定性」可透過審視公司現金流隨著時間變化的可預測程度來評估:現金流、公司資本結構以及所分配現金策略之間的關係,這些因素最終會影響投資人所得到的股息。

有鑑於此,基礎建設股票具有成為長期收益選項的優勢,因為一般來說它們的相關收入與該資產基礎掛鈎,而非如傳統股票和房地產投資信託(REITs)與經濟活動起伏連動。

在這情況下,對於基礎建設公司資產質素以及對監管法規或合約詳細評估,必然成為投資組合經理人執行投資流程的優先考慮和核心,藉此提供穩定的現金流和增強資本穩定性。如圖所示,隨著基礎建設公司的資產基礎成長,進而帶動股利率上升。

基礎建設股票呈上升趨勢
基礎建設投資帶來不同收益來源
總結

投資者的目光不該侷限於傳統收益來源,儘管全球股票和房地產投資信託(REITs)均可提供吸引的收益率,但其收入和最終股息仍與經濟活動掛鈎。

考慮基礎建設所提供吸引的多元化成長收益來源,而且資本成長機會與這些公司的資產基礎連動,而非和經濟週期掛鈎,這些因素正是上市基礎建設股票在投資人的投資組合中發揮關鍵作用!

 

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