波動性:現在偏低但未來呢?

2020年2月10日
全球經濟政策不確定性指數和芝加哥期權交易所波動性指數

圖表由QS Investors提供。資料來源:彭博社,1999年至2019年。《全球經濟政策不確定性指數,按現行價格GDP加權》。過往績效不保證未來結果。

圖表分析:

本圖表顯示了從1999年12月31日至2019年12月31日的全球經濟政策不確定性指數和芝加哥期權交易所波動性指數(通常稱為VIX)的月底指數值。

基本概要:

  • 近年來,消費者需求和低利率一直是經濟成長的關鍵,其一方面支撐了金融市場,另一方面又有助於控制波動。
  • 然而,在此同時,全球經濟政策的不確定性急劇上升,原則上而言,其顯示投資人有擔心的理由,且未來也有可能出現更高的波動性。
  • 如上圖表所示,在2015年底之前,事態發展的情況大致如此,亦即波動率(以VIX指數衡量)和政策不確定性大多呈現齊漲齊跌的狀況。
  • 但是自2015年年底之後,兩者之間出現了巨大分歧,兩者之間的差距現在接近了歷史最高水準。
  • 這種反常現象顯示兩者接下來可能會逐漸趨於一致—如果投資人認為進一步的貿易談判,英國脫歐後的協商以及其他地緣政治緊張局勢對金融市場構成威脅,則波動性將會加劇。
  • QS Investors認為,對低波動性股票進行策略性配置是對這種可能性防範於未然的重要方法,即從高貝塔值股票分散至相較其他資產類別有固定收入來源的防禦性導向類股。

  • 重要資訊

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