2019年風向球 : 訊號轉變

各項經濟指標持續顯示「美國經濟」強勁成長,可望持續推動全球經濟成長。然而,投資人仍然擔心貿易緊張情勢、美國聯準會的貨幣政策及政治風險等因素可能拖累全球經濟的成長。

這些不確定性也造成全球資產價格動盪,市場持續觀察2019年的展望。在新的一年裡,哪些變化最值得關注?又有哪些變化對市場會有較大的影響?

以下是美盛環球資產管理旗下投資經理人的觀點


經濟成長下降的速度會有多快? 

西方資產管理:「對於經濟成長失控的說法過於誇張。2019年的成長幅度可能會較為溫和,通貨膨脹維持在低點……若貿易和庫存確實回到2015—2016年的水準,設備投資或房市小跌,那麼美國經濟成長率可能降至2.0%—2.25%的區間。」

布蘭迪全球投資管理:「我們預期美國經濟從目前的高點向下滑落減稅政策帶來的刺激將在2019年開始消退。美國經濟有幾個重要的產業已經在2018年底出現疲軟的跡象,預期可能將延續至2019年。」

久違了,市場波動性

銳思投資市場將進入波動性上升、利率上揚、整體報酬率下降的時期。而這個論點我們已經提出一段時間了,這一切必然會將市場帶回較符合歷史均值的報酬率與波動性模式。」

QS Investors:「預期未來將和過去大不相同,尤其我們已經歷經過去九年多來,股債市持續上漲,市場波動性偏低。目前幾個主要市場指標都處於歷史高位或低位,這可能意味著市場回復到平均值,也就是均值迴歸的可能性相當高。」

利率上揚帶來的連鎖反應

凱利投資:「企業獲利是決定股市2018年表現的主要因素。不過,我們認為流動性將是主導明年股市表現的主因,而推其背後影響流動性最大的則是信貸利差,因為信貸利差決定消費者和企業的借貸成本。」

馬丁可利:「利率上升對一些高價股不利,尤其是過去十年來倚賴廉價資金所撐起的那些股票表現。因此,我們預期股市將持續波動。」

貿易不確定性仍高

RARE Infrastructure貿易戰不會在短期內結束中美可能在外界關注下宣布達成『協議』、暫時停火,但我們認為,不太可能在重要議題上達成實質協議。」

盈信博茂:「 布宜諾斯艾利斯G20高峰會上的習川會為市場帶來緩和機會,暫時紓解了衝擊金融市場與全球經濟成長的貿易爭辯,但日後貿易衝突進一步升溫的風險仍相當明顯,可能在2019年持續對市場造成影響。」

房地產反映美國經濟成長動能

Clarion Partners:「展望2019年,美國商業不動產市場將持續吸引全球投資人,尤其是在經濟週期的末端追求收益與低波動性的投資人。美國總體經濟情勢相對穩健,有助營造良好的供需基本面。

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