Prospettive di mercato 2019

Prospettive di metà anno:
Le ultime esultanze della crescita? 

I manager delle nove affiliate di Legg Mason offrono le loro previsioni sull’economia e i mercati nel 2019.

Leggi cosa prevedono i nostri manager per il resto del 2019

 “Nonostante persistano rischi di ribasso per le prospettive globali, il nostro scenario di base prevede che le banche centrali adottino una posizione altamente accomodante, che la crescita sia resiliente e l’inflazione moderataIn questo contesto, riteniamo che gli spread nei mercati globali del credito continueranno a restringersi sempre di più rispetto ai titoli di stato. Nonostante la volatilità, i mercati emergenti dovrebbero sovraperformare”.

-- Western Asset
 

 “L’economia statunitense si trova a un bivio tra un semplice momento di debolezza e una recessione all’orizzonte. Indipendentemente dall’esito finale, la storia suggerisce che le azioni continueranno a salire nei prossimi mesi, accompagnate da un incremento della volatilità. Vogliamo fare un po’ da battistrada in alcuni settori più a rischio sia da un punto di vista commerciale che per il rallentamento della crescita globale”.

-- ClearBridge Investments
 

Ci sono motivi per essere ottimisti per quanto riguarda la Cina. Le valutazioni stanno riflettendo buona parte dell’incertezza sulla situazione commerciale e al momento le opportunità di crescita a lungo termine sono quotate a prezzi non veritieri. Riteniamo che l’inclusione di azioni cinesi A negli indici principali probabilmente farà avanzare il mercato azionario cinese in termini di corporate governance e con una maggiore attenzione ai fattori ESG”.

-- Martin Currie
 

 “Le small cap hanno avuto tradizionalmente una tendenza ad incontrare difficoltà, rispetto alle large cap, quando i rendimenti sono stati in calo, così come nei periodi di rallentamento della crescita economica. Se uno di questi fattori, o entrambi, si invertissero nei prossimi anni, e la storia suggerisce che dovrebbe accadere proprio così, ci aspettiamo anche che le small cap riaffermino la propria leadership”.

-- Royce & Associates
 

“Certi fattori di rischio potrebbero causare una decelerazione del tasso di crescita; il maggiore di questi fattori sarebbe una risposta insufficiente in termini di stimolo da parte dei responsabili delle politiche in Cina e negli Stati Uniti, soprattutto se il commercio bilaterale dovesse continuare a deteriorarsi. Anche il ritorno a un dollaro USA forte durante un periodo di rischio prolungato avrebbe un effetto [negative] sull’economia statunitense e globale”.

-- Brandywine Global
 

“A livello nazionale, un macrocontesto positivo e dei fondamentali immobiliari in salute hanno sostenuto delle performance degli investimenti solide per quanto riguarda gli immobili commerciali (CRE) statunitensi a capitale privato. Dopo quasi dieci anni dall’inizio del ciclo attuale, il settore dei CRE ha sempre garantito un reddito costante e una buona diversificazione del portafoglio”. 

-- Clarion Partners
 

 “A nostro parere, ci sono poche probabilità che l’economia globale sia spinta in una recessione … grazie a una politica monetaria statunitense più accomodante e agli stimoli cinesi che iniziano a prosperare.  Dopo tutto, i consumatori statunitensi resteranno in gran forma”.

-- RARE Infrastructure
 

“Anche se le aspettative sulla volatilità, misurate dall’indice di volatilità (VIX) del Chicago Board Options Exchange, restano contenute al di sotto della loro media storica, la maggiore incertezza potrebbe scatenare dei picchi di volatilità simili a quelli visti nelle correzioni di febbraio e dicembre 2018 e nel maggio 2019”.

-- QS Investors
 

“Le aspettative di futuri tagli hanno sostenuto le attività di rischio dopo un mese di maggio piuttosto difficile. Sia le azioni che le obbligazioni e l’oro si sono ripresi bruscamente. Nonostante il rialzo, è difficile fornire un quadro positivo a lungo termine per le attività di rischio. Gli effetti della guerra commerciale stanno solo iniziando a farsi sentire e influiranno negativamente sugli utili societari, così come sulla crescita della Cina e dei suoi partner commerciali”.

-- EnTrust Global

L’investimento nel settore immobiliare implica rischi significativi ed è adatto soltanto ad alcuni investitori, come parte di una strategia di investimento complessiva diversificata, nonché solo agli investitori in grado di resistere alla perdita totale dell’investimento.

Le previsioni sono intrinsecamente limitate e non vi si deve fare affidamento considerandole come indicatori di performance effettive o future.

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