Perspectives du marché 2019


Perspectives pour le second semestre 2019:
Le croissance en berne ?

Les neuf gérants des filiales de Legg Mason présentent
leurs perspectives pour l’économie et les marchés en
ce milieu d’année 2019.

Lisez ce que nos gérants prévoient pour 2019

 « Bien que les perspectives mondiales continuent de présenter des risques à la baisse, notre scénario central est que les banques centrales conserveront une position très conciliante, que la croissance mondiale résistera et que l’inflation sera modéréeDans cet environnement, nous pensons que les écarts sur les marchés mondiaux du crédit devraient continuer leur resserrement par rapport aux obligations d’État. Les marchés émergents (ME), bien que volatils, obtiendront de meilleurs résultats. »

-- Western Asset
 

 « L’économieaméricaine est à la croisée des chemins et se dirige soit vers un ralentissement passager ou vers une récession. Quel que soit le résultat, l’histoire suggère que les actions vont continuer leur progression dans les mois à venir, accompagnée d’une hausse de la volatilité. Nous restons prudents et évitons les pans de l’économie les plus menacés à la fois par la situation du commerce mondial et par le ralentissement de la croissance mondiale

-- ClearBridge Investments
 

« Nous avons des raisons de trouver des points positifs quant à la Chine. Les valorisations reflètent une grande partie de l’incertitude sur la situation commerciale et les opportunités de croissance séculaire à long terme sont maintenant mal évaluées. Nous prévoyons que l’inclusion des actions de catégorie A dans les principaux indices sera susceptible de faire progresser le marché des actions chinoises en termes de gouvernance d’entreprise et d’accent plus prononcé sur les facteurs ESG. »

-- Martin Currie
 

 « Historiquement, les « small-caps » ont eu tendance à avoir des difficultés par rapport aux « large-caps » lorsque les rendements déclinaient et lorsque la croissance économique ralentissait. Si l’un de ces facteurs, ou les deux, s’inversaient dans les années à venir, ce qui devrait être le cas si l’histoire se répète, nous nous attendrions également à ce que les sociétés à petites capitalisations reprennent leur leadership. »

-- Royce & Associates
 

« Certains facteurs de risque pourraient freiner la croissance, le plus important d’entre eux étant une insuffisance des mesures de relance de la part des décideurs chinois et américains, en particulier si la relation commerciale bilatérale de ces pays continue à se détériorer. Le retour d’un dollar américain fort au cours d’une période prolongée d’élimination du risque aurait également un effet négatif sur les économies nationale et mondiale. »

-- Brandywine Global
 

« Aux Etats-Unis, un environnement macroéconomique positif et des données fondamentales saines dans l’immobilier ont favorisé une forte performance des investissements dans l’immobilier commercial privé (commercial real estate, ou CRE) . Presque 10 ans après le début de ce cycle, le secteur du CRE a continué à générer des revenus stables et une bonne diversification de portefeuille. » 

-- Clarion Partners
 

 « À notre avis, il est peu probable que l’économie mondiale bascule dans une récession grâce à un assouplissement de la politique monétaire américaine et au fait que les mesures de relance mises en place par la Chine commencent à prendre effet.  Après tout, le consommateur américain continue à être en pleine forme.

-- RARE Infrastructure
 

« Bien que les anticipations en matière de volatilité des actions américaines, telles que mesurées par l’indice de volatilité (VIX), restent inférieures à sa moyenne historique, la montée de l’incertitude pourrait provoquer des poussées de volatilité similaires à celles enregistrées lors des corrections de février et décembre 2018, ainsi que de mai 2019 »

-- QS Investors
 

« Les prévisions des réductions de taux à venir ont été favorables pour les actifs risqués après un mois de mai difficile. Les actions, les obligations et l’or ont tous connu une forte reprise. Malgré cela, il est difficile d’être positif à long terme pour les actifs risqués. Les effets de la guerre commerciale commencent à peine à se faire sentir et ils auront des répercussions négatives sur les résultats des entreprises ainsi que sur la croissance en Chine et chez ses partenaires commerciaux.

-- EnTrust Global

Les investissements immobiliers impliquent des risques importants et ne sont adaptés qu’à certains types d’investisseurs dans le cadre d’une stratégie globale d’investissement diversifié, et aux investisseurs capables d’absorber la perte de la totalité de leur placement.

Les prévisions sont par nature limitées et ne doivent pas être considérées comme des indicateurs de performance réelle ou future.

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Tous les investissements comportent des risques, notamment celui de perte de capital.

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Les investissements internationaux sont soumis à des risques particuliers, notamment les incertitudes des fluctuations des devises et les incertitudes sociales, économiques et politiques qui pourraient accroître la volatilité. Ces risques sont accentués sur les marchés émergents.

Les marchés des matières premières et des devises comportent de plus grands risques, notamment ceux posés par les conditions des marchés ainsi que les conditions politiques, réglementaires et naturelles. Ils peuvent ne pas convenir à tous les investisseurs.

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