Affrontez les creux de marché 
les plus extrêmes
avec la stratégie Brandywine Global
Income Optimiser

Conçu pour lisser les rendements et atténuer la volatilité

Global Income Optimiser

Cette stratégie agile s’adapte à n’importe quel environnement d’investissement et vise à générer des revenus attractifs et un rendement total, tout en se protégeant contre les risques baissiers.

  • Tire parti d’une grande flexibilité géographique et sectorielle pour évoluer de manière active sur les marchés tout au long du cycle économique

  • Allocation dynamique du capital à travers les marchés obligataires internationaux, axée sur les opportunités offrant des valorisations attrayantes, des fondamentaux solides et une diversification significative tout en répondant aux conditions macroéconomiques

  • La stratégie est disponible sous la forme d’un Fonds domicilié au Royaume-Uni et d’un Fonds domicilié en Irlande.

Philosophie et processus

La stratégie cherche à équilibrer l’accent mis sur le revenu et la recherche d’un rendement total basé sur la situation actuelle du marché. Elle s’appuie sur la recherche fondamentale de Brandywine Global et l’analyse macroéconomique  « Top-Down ».

Un vaste ensemble d’opportunités :

L’absence de contraintes géographiques, qualitatives ou sectorielles prédéfinies assure une grande marge de manœuvre dans différents environnements de marché.

Multiples sources de rendement :

Les sources d’alpha peuvent inclure la dette souveraine libellée en monnaie locale, le crédit international de catégorie investment grade et high yield, la gestion de la duration, le crédit structuré et les devises.

Une approche active

Les gérants adoptent une approche de valeur relative pour le portefeuille et apportent des ajustements tactiques en réponse aux recommandations fondamentales et macroéconomiques de l’équipe, indépendamment des allocations sectorielles des indices obligataires de référence.

Des positions concentrées

Le portefeuille est conçu pour contenir un nombre plus restreint d’idées d’investissement dont nous sommes convaincus.

Rencontrer l’équipe

Les gérants de portefeuille font partie de l’équipe Global Fixed Income de Brandywine Global, qui partage son expertise sur les marchés obligataires englobant à la fois les conditions macroéconomiques, les obligations souveraines, les devises, les obligations d’entreprises et les crédits structurés. L’équipe allie une analyse « Top-Down » des conditions macroéconomiques à une recherche fondamentale « Bottom-Up » afin de déterminer où se trouvent les valorisations les plus intéressantes dans le contexte du cycle économique. L’équipe intègre une analyse intersectorielle afin de mieux comprendre l’attrait relatif des différents segments du marché obligataire et d’identifier des titres spécifiques au sein de ces secteurs. Cet échange solide de recherches et d’idées au sein de l’équipe élargie permet aux gérants d’envisager tous les risques et toutes les possibilités en ce qui concerne le positionnement multisectoriel et les décisions relatives aux portefeuilles.

Une gestion globale des risques

Le Fonds adopte une approche globale et réactive du risque, en utilisant la flexibilité de la stratégie pour limiter le risque de crédit, le risque de taux d’intérêt et le risque de change.

  • Risque de crédit

    Les gérants cherchent à positionner le portefeuille avec le biais de qualité de crédit approprié tout en surveillant les développements politiques et économiques positifs ou négatifs. Ils surveillent attentivement le risque de crédit/défaut dans le portefeuille, aussi bien pour les crédits individuels que pour les obligations souveraines. Le risque de crédit est géré par l’utilisation d’instruments dérivés, tels que les swaps de défaillance de crédit, les contrats à terme sur taux d’intérêt et les contrats de change à terme en période de volatilité.

  • Risque de taux d’intérêt

    Les gérants adoptent une approche active pour gérer le risque de taux d’intérêt et la volatilité en ajustant l’exposition aux taux d’intérêt de la stratégie en fonction des perspectives macroéconomiques et des conditions du marché. Le gestionnaire a fait un usage actif de la fourchette de duration de 0 à 10 ans du portefeuille.

  • Risque de change

    Les devises sont principalement couvertes pour limiter l’exposition aux devises étrangères et aider à contrôler la volatilité. L’équipe utilise également des contrats de change à terme et une exposition de courte durée pour couvrir le risque macroéconomique systémique. 

  • Examens internes des risques

    Le Groupe d’analyse des investissements et des performances produit des rapports quotidiens sur la dispersion des performances expliquant les écarts de rendement entre les comptes, par exemple en raison des flux de trésorerie ou des directives des clients. Par ailleurs, des rapports d’attribution, de la valeur exposée au risque et d’erreur de suivi sont générés pour la surveillance interne des risques. Des rapports de conformité sont également produits sur une base mensuelle et ponctuelle.

Engagement en matière d’ESG

Brandywine Global estime que les facteurs ESG pertinents et déterminants peuvent affecter de manière significative la performance des investissements et doivent être pris en compte dans le cadre d’une décision d’investissement pleinement informée et d’un suivi continu.

Les facteurs liés aux questions ESG sont des éléments importants de l’analyse de la recherche macroéconomique guidant le processus d’investissement.

  • Facteurs environnementaux

    Les politiques environnementales non durables ou controversées peuvent entraîner des pénalités financières, compromettre une réputation, provoquer un désavantage concurrentiel et des conséquences négatives sur la croissance.

  • Facteurs sociaux

    De mauvaises pratiques de travail ou des violations des droits de l’homme peuvent exposer les entreprises ou les pays à des troubles ou perturbations d’ordre social, ce qui entrave le progrès économique.

  • Facteurs de gouvernance

    Une gouvernance insuffisante peut favoriser un environnement qui ignore les droits et les intérêts des investisseurs tout en permettant la fraude ou la corruption, en limitant le rendement des investissements et en exacerbant les risques.

Les facteurs liés aux questions ESG sont des éléments essentiels pour l’identification et l’évaluation des risques et des opportunités dans le processus de prise de décision en matière d’investissement.

Transcription du video

  • Aperçu du Income Optimiser : 0 s – 38 s

    Le Legg Mason BW Global Income Optimiser est un portefeuille obligataire qui permet aux investisseurs d’évoluer sur les marchés obligataires mondiaux tout au long du cycle économique.

    Il procède à une allocation dynamique sur les marchés obligataires mondiaux afin de rechercher un rendement total et un revenu attractif tout en prenant les dispositions nécessaires pour gérer la volatilité du portefeuille.

    Une solution appropriée pour les investisseurs en quête d’une stratégie autonome flexible, avec une capacité éprouvée à ajuster activement les expositions du fonds en fonction du paysage macroéconomique et de la valorisation.

  • L’environnement macro et Pourquoi faire confiance au Income Optimiser : 38 s - 1:28 min

    Au cours de l’histoire récente, les taux ont joué un rôle moteur sur les marchés et Legg Mason estime que les clients peuvent bénéficier d’un gérant capable de gérer activement la duration à des fins défensives.

    Dans un environnement de marché où la génération d’alpha est plus importante, il est judicieux d’être plus sélectif quant aux secteurs et aux régions du marché mondial des obligations sur lesquels se concentrer. Il est également souhaitable d’être prêt à modifier les expositions en fonction de l’évolution de l’environnement macroéconomique et du marché.

    Le Legg Mason Brandywine Global Income Optimiser Portfolio vise à offrir un investissement à revenu fixe capable d’aider les investisseurs à s’orienter sur les marchés obligataires mondiaux tout au long des fluctuations du cycle économique.

  • Comment le Fonds opère : 1:28 min - 3:05 min

    Le Fonds procède à une allocation dynamique entre les marchés afin de rechercher des rendements totaux attrayants par le biais du revenu et de la croissance, tout en prenant les mesures nécessaires pour gérer la volatilité du portefeuille.

    Le Fonds répartit les actifs de manière dynamique sur les marchés obligataires mondiaux afin d’obtenir des rendements totaux attrayants, en se concentrant sur le revenu et la croissance, tout en disposant d’outils pour gérer la volatilité du portefeuille lorsque cela est nécessaire.

    Le gérant vise à optimiser les revenus dans le contexte de l’environnement macroéconomique et du marché actuel, mais ne vise pas à obtenir un rendement et peut parfois sacrifier le rendement pour protéger le capital. Il génère des opportunités de revenus à partir de tous les secteurs obligataires mondiaux, en évitant les biais régionaux ou sectoriels.

    Le gérant y associe une gestion de portefeuille agile, à la fois en termes d’allocation d’actifs et d’utilisation active de la gestion des taux d’intérêt. Au fur et à mesure que les points de vue de l’équipe sur l’économie et le marché évoluent, le gérant effectue une rotation active entre secteurs et régions.

    Dans un environnement où le gérant se montre plus prudent, vous pouvez par exemple constater qu’il réduit considérablement ses expositions aux entreprises à haut rendement, aux marchés émergents et aux titres adossés à des créances hypothécaires, tout en favorisant les expositions aux entreprises de catégorie investissement grade et aux titres souverains des marchés développés.

    Le gérant possède également une expérience avérée dans la gestion active des taux d’intérêt, notamment comme outil de gestion de la volatilité des portefeuilles. Historiquement, il a modifié la duration dans une fourchette de 1 à 10 ans et a fait un usage efficace des obligations souveraines de marchés développés pour équilibrer le rendement et la protection contre la baisse des cours.

    Dans un environnement où le gérant cherche à rajouter du risque, le fonds pourra augmenter son exposition aux entreprises à haut rendement, aux marchés émergents et aux titres adossés à des créances hypothécaires, et réduire son exposition aux entreprises de catégorie investissement grade et aux marchés d’obligations souveraines de marchés développés.

  • À propos du Brandywine Global : 3:05 min – 4:09 min

    Brandywine Global commence par une approche macroéconomique « Top-Down »  et une compréhension approfondie du paysage macroéconomique.

    C’est le point de départ idéal pour identifier les opportunités et les risques, une conviction partagée depuis la création de l’équipe Global Fixed Income en 1992. L’équipe d’investissement du Fonds a une moyenne de 25 ans d’expérience et réunit une expérience sectorielle avérée dans les domaines des obligations souveraines mondiales, des obligations d’entreprises et du crédit structuré, des marchés émergents, des devises et des produits dérivés.

    Ils allient ensuite l’analyse macroéconomique à une analyse intersectorielle de valeur relative et choisissent des titres au sein des secteurs sur la base de leur travail fondamental. À tout moment, le portefeuille est positionné uniquement dans les secteurs qui, selon eux, contribueront à atteindre ses objectifs. Ce processus d’investissement structuré et reproductible a donné de bons résultats dans les périodes de ralentissement de croissance comme dans les environnements favorables aux actifs à risque.

  • Comment se situe le Fonds par rapport à ses pairs : 4:09 min – 5:04 min

    Il s’agit d’un Fonds conçu pour être flexible, géré par une équipe capable de tirer pleinement parti de cette flexibilité, le plus souvent grâce à une allocation d’actifs plus dynamique et une gestion plus active des taux d’intérêt que ses pairs.

    Le gérant a démontré sa capacité à intégrer des sources de rendement et de revenus diversifiées dans un seul portefeuille, tout en maintenant un rendement et une volatilité relativement stables sur la durée.

    Le Fonds bénéficie de la solide expérience fondamentale et macroéconomique de Brandywine Global. Leur atout majeur réside dans leur capacité à ajuster activement l’exposition du fonds en fonction du contexte macroéconomique et des valorisations du moment.

    Ce Fonds ne dépend pas des titres à haut rendement pour obtenir son rendement et possède une corrélation plus faible avec le marché des titres à haut rendement que la plupart de ses concurrents. Ce fonds ne vise pas non plus à obtenir un rendement dans n’importe quel type d’environnement de marché, l’accent étant mis sur la gestion de la volatilité du portefeuille jouant un rôle clé en plus de la recherche d’un rendement total.

  • Quelle est la place du Fonds au sein de mon Portefeuille : 5:04 min - 5:50 min

    Le fonds peut fonctionner comme un fonds unique, offrant aux clients une exposition diversifiée aux marchés obligataires mondiaux avec une allocation d’actifs dynamique tout au long du cycle du marché.

    Il peut également fonctionner comme une alternative aux fonds à rendement absolu ou aux fonds de croissance diversifiés, qui peuvent avoir été plus corrélés que prévu aux mouvements du marché.

    En tant que véhicule de diversification des revenus, il convient bien comme complément aux stratégies de revenu axées sur le haut rendement en raison de sa corrélation plus faible avec le haut rendement par rapport à de nombreux fonds homologues. Par ailleurs, il s’adapte bien comme complément plus défensif à des stratégies plus volatiles, qui peuvent être plus dépendantes des marchés émergents ou des devises, ou comme complément à des allocations flexibles de fonds à revenu fixe moins dynamiques et plus axées sur le crédit sur la durée.

Il convient de noter que la valeur et les revenus des investissements sont susceptibles de connaître des fluctuations.

Risques liés aux investissements :

Obligations : Il y a un risque que certains émetteurs d’obligations détenues par le Fonds ne soient pas en mesure de rembourser l’investissement ou de payer les intérêts afférents aux obligations, ce qui sera, dans ce cas, susceptible d’engendrer des pertes pour le Fonds. La valeur des obligations est influencée par la perception qu’a le marché du risque susmentionné, ainsi que par les variations des taux d’intérêt et de l’inflation. Liquidité : Dans certaines circonstances, il pourra s’avérer difficile de vendre des titres investis par le Fonds en raison d’une insuffisance de la demande pour ces titres sur les marchés, auquel cas le Fonds pourra ne pas être en mesure de minimiser une perte éventuelle sur ces titres. Obligations avec une notation faible : Le Fonds est susceptible d’investir dans des obligations notées comme spéculatives ou dans des obligations non notées de qualité comparable, présentant un niveau de risque plus élevé que les obligations bénéficiant d’une meilleure note. Investissements sur les marchés émergents : Le Fonds est susceptible d’investir sur des marchés de pays plus petits, moins développés et moins réglementés, s’avérant plus volatiles que les marchés de pays plus développés. Titres adossés à des actifs : Les échéances et montants des flux de trésorerie générés par les titres adossés à des actifs ne sont pas garantis et sont susceptibles d’engendrer des pertes pour le Fonds. Le Fonds risque également d’avoir du mal à vendre rapidement les placements de ce type. Devise du Fonds : Les fluctuations des taux de change entre les devises des placements détenus par le Fonds et la devise de base du Fonds sont susceptibles d’affecter négativement la valeur et les revenus d’un investissement. Taux d’intérêt : Des modifications des taux d’intérêt sont susceptibles d’affecter négativement la valeur du Fonds. Généralement, lorsque les taux d’intérêt augmentent, la valeur des obligations diminue. Produits dérivés : L’utilisation de produits dérivés peut entraîner des fluctuations plus importantes de la valeur du fonds et peut faire perdre au fonds autant ou plus que le montant investi. Contreparties du fonds : Le Fonds est susceptible de subir des pertes au cas où les parties avec lesquelles il traite ne seraient pas en mesure d’honorer leurs obligations financières. Opérations du Fonds : Le Fonds encourt le risque de subir des pertes du fait de l’inadéquation ou de la défaillance de ses processus internes, de ses collaborateurs ou de ses systèmes, ou bien de ceux de tierces parties comme, par exemple, la tierce partie en charge de la conservation de ses actifs, en particulier dans la mesure où il investit dans les pays en développement. Charges imputées au capital : Les frais et dépenses de cette catégorie d’actions peuvent être imputés au capital de la catégorie d’actions plutôt qu’à ses revenus. Cette politique se traduira par une augmentation des revenus disponibles pour la distribution aux investisseurs. Toutefois, cela signifie qu’une partie du capital dont dispose la catégorie d’actions pour les investissements futurs et la croissance potentielle sera sacrifiée.

INFORMATIONS IMPORTANTES

Ces documents ne sont en aucun cas prévus pour une utilisation par une personne ou dans un contexte violant toute loi ou règlementation locale. Ce document ne constitue pas une offre ou une sollicitation dans tout territoire dans lequel il serait interdit ou illicite de le faire ou de la part de toute personne non habilitée à le faire, ou à toute personne à qui il serait interdit ou illicite de faire une telle offre ou sollicitation. Les informations fournies dans le présent document sont à jour à la date de la présente communication et sont susceptibles d’être modifiées. Les opinions exprimées sont susceptibles d’être modifiées sans préavis et ne prennent pas en compte les objectifs de placement, les situations financières ou les besoins particuliers des investisseurs.

Le Legg Mason Brandywine Global Income Optimiser Fund est un compartiment de Legg Mason Global Funds plc (« LMGF plc »). LMGF est une société d’investissement à capital variable, organisée comme un organisme de placement collectif en valeurs mobilières (« OPCVM »). LMGF est agréée en Irlande par la Banque centrale d’Irlande. Avant d’investir, veuillez lire le formulaire de demande, le Prospectus et le DICI. Les documents relatifs au fonds peuvent être obtenus gratuitement en anglais, français, allemand, italien et espagnol auprès du siège de LMGF plc à Riverside Two, Sir John Rogerson’s Quay, Grand Canal Dock, Dublin 2, Irlande, auprès de l’administrateur de LMGF plc, BNY Mellon Investment Servicing (International) Limited, à cette même adresse ou sur www.leggmasonglobal.com.

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En Europe (hors Royaume-Uni et Suisse), cette promotion financière est émise par Legg Mason Investments (Ireland) Limited, dont le siège social est situé au : 6th Floor, Building Three, Number One Ballsbridge, 126 Pembroke Road, Ballsbridge, Dublin 4, D04 EP27, Irlande. Immatriculée en Irlande, numéro de société 271887. Autorisée et réglementée par la Banque centrale d’Irlande.

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