Glosario

Acciones 'A’ de China: son acciones denominadas en la divisa oficial china «renminbi» que cotizan y se negocian en las bolsas de valores de Shanghái y de Shenzhen.

Acciones de crecimiento: acciones que tienden a revalorizarse en lugar de generar ingresos elevados.

Banco Central Europeo (BCE): es el banco central responsable del sistema monetario de la Unión Europea (UE) y del euro (EUR).

Beta: mide la sensibilidad del fondo a los movimientos de su índice de referencia.

Bono corporativo: un título de deuda emitido por una empresa para captar efectivamente para expandir su negocio.

Bono: una inversión en un activo de renta fija (deuda) en la que el inversor presta dinero a una entidad (mercantil o estatal) que toma prestados los fondos durante un periodo de tiempo determinado y a un tipo de interés fijo.

Bonos de alto rendimiento (o high yield): bonos que pagan cupones altos, pero que tienen una calificación crediticia menor que los bonos corporativos con grado de inversión. Debido a su mayor riesgo de impago, estos bonos pagan un cupón más alto que los bonos con grado de inversión.

Capitalización de mercado (o bursátil): se calcula multiplicando la cotización corriente de una empresa por el número total de sus acciones en circulación.

Correlación: una medida estadística de cómo se comportan dos valores financieros en relación el uno con el otro.

Coste del capital: la tasa de rentabilidad que cabe esperar que genere el capital en una inversión alternativa de riesgo equivalente.

Crédito: una inversión en activos de renta fija (deuda) en la que el inversor presta dinero a una entidad (mercantil o estatal) que toma prestados los fondos durante un periodo de tiempo determinado y a un tipo de interés fijo.

Curva de rendimiento: la curva que trazan en un punto concreto del tiempo los tipos de interés de bonos de idéntica calidad crediticia, pero con fechas de vencimiento diferentes.

Deflación: una reducción del nivel general de precios en una economía.

Denominado: expresado en una unidad monetaria concreta.

Desglose de la calidad crediticia (o rating): las agencias de calificación crediticia nacionalmente reconocidas (NRSROs, del inglés Nationally Recognized Statistical Rating Organizations) evalúan las probabilidades de que los emisores de deuda no atiendan el pago de los intereses y del principal de la deuda a su vencimiento. La calidad crediticia media ponderada de Western Asset Management asigna a cada título el rating más alto asignado por tres NRSROs, a saber: Standard & Poor's, Moody's y Fitch Ratings Investor Services, Ltd. La calidad crediticia media ponderada de Brandywine Global asigna a cada título la calificación crediticia media asignada por tres NRSROs, a saber: Standard & Poor's, Moody's y Fitch Ratings Investor Services, Ltd. Si solo hay una NRSRO que asigna calificación, ese será el rating que se utilice. Los títulos que no han recibido una calificación crediticia por esas tres NRSROs se consignan como tal, es decir, sin rating. Cuanto más baja sea la calificación crediticia global, mayor riesgo exhibirá la cartera. La calificación crediticia se expresa como rating en letras (desde la calidad más alta a la más baja): AAA, AA, A, BBB, BB, ...D.

Desviación estándar: mide el riesgo o volatilidad de la rentabilidad de una inversión a lo largo de un periodo de tiempo determinado; cuanto mayor es el número, mayor será el riesgo.

Deuda soberana: es la deuda que emiten los gobiernos.

Diferenciales de crédito: un diferencial de crédito es la diferencia de rendimiento entre dos bonos de vencimiento similar, pero con una calidad crediticia diferente. Por ejemplo, si el bono del Estado a 10 años tiene un rendimiento del 6% y un bono corporativo a 10 años rinde un 8%, se dice que el bono corporativo ofrece un diferencial de 200 puntos básicos (es decir un 2%) sobre el bono del Estado.

Dividendo: una distribución de una parte de los beneficios de una empresa a una clase de sus accionistas.

Duración efectiva: la duración media es igual al vencimiento medio ponderado de todos los flujos de caja en la cartera y sirve de indicador de la sensibilidad de los precios de los bonos en cartera a un cambio en los tipos de interés. Cuanto mayor sea la duración, más sensible será la cartera a cambios en los tipos de interés. La duración efectiva es un cálculo para bonos que incorporan opciones (no todas las carteras compran bonos con opciones incorporadas). Tiene en cuenta el cambio previsto en los flujos de caja ocasionado por la opción, a medida que cambian los tipos de interés. Si la cartera no incluye bonos con opciones incorporadas, la duración efectiva será igual a la duración media.

Duración: la duración de un activo financiero que se compone de flujos de caja fijos. En el caso de un bono, es la media ponderada de los tiempos hasta que dichos flujos de caja fijos son recibidos.

Enfoque bottom-up: un enfoque de inversión que se centra en el análisis de títulos individuales en vez de en la importancia de los ciclos económicos y de mercado. Por consiguiente, en una inversión bottom-up el inversor se fija sobre todo en una empresa concreta, más que en el sector de actividad en el que la misma opera o en la economía en su conjunto.

Enfoque top down: se refiere a un enfoque de inversión que conlleva un examen del "panorama general" de la economía y del mundo financiero para seguidamente desagregar esos componentes y observar los detalles más de cerca.

Error de seguimiento: la dispersión de las diferencias entre las rentabilidades obtenidas por el Fondo y la variación del índice de referencia.

Exposición infraponderada: es una asignación a un país, región o sector menor que la del índice de referencia del fondo.

Exposición sobreponderada: es una asignación a un país, región o sector mayor que la del índice de referencia del fondo.

Flujo de caja: la cantidad de efectivo generado y utilizado por una empresa en un periodo determinado. El flujo de caja puede utilizarse como indicador de la fortaleza financiera de una empresa.

Futuros: contratos financieros en virtud de los cuales el comprador se compromete a comprar un activo (o el vendedor a vender un activo) en una fecha futura y a un precio fijado de antemano.

Geopolítico: relacionado con la política, especialmente en las relaciones internacionales, influido por factores geográficos.

Gilt: denominación de un título de deuda pública a interés fijo emitido por el gobierno del Reino Unido

Grado de inversión (investment grade): una calificación crediticia que significa que un título de deuda pública o corporativa tiene un riesgo de impago relativamente bajo.

Gran capitalización (o large caps): es un término usado por la comunidad de inversión para referirse a empresas con una capitalización bursátil de más de 10.000 millones de dólares estadounidenses.

Impulsado por factores macro: quiere decir que el precio de un título se ve afectado por la macroeconomía (la rama de la economía que estudia los factores económicos de gran escala o generales, tales como tipos de interés y productividad nacional).

Indicadores económicos: estadísticas sobre actividad económica.

Índice compuesto: una cesta de índices elegida por la gestora del fondo para reflejar el comportamiento de un fondo que no sigue un índice de referencia normalizado.

Inflación: un aumento sostenido en el nivel general de los precios de bienes y servicios en una economía a lo largo del tiempo.

Materia prima: un producto básico usado en el comercio que es perfectamente intercambiable por otras materias primas del mismo tipo. Ejemplos de materias primas tradicionales son los cereales, la carne, el oro, el petróleo y el gas natural.

Mercado alcista: una tendencia de mercado en la que los precios de las acciones están subiendo, lo que anima a los inversores a comprar.

Mercado de deuda: mercado de bonos.

Mercado desarrollado: a la hora de invertir, un mercado desarrollado es un país que está más desarrollado en términos de su economía y mercados de capitales.

Mercados de divisas: mercados en los que participantes de todo el mundo pueden comprar, vender, cambiar y especular con divisas diferentes.

Mercados emergentes: en términos de inversión, países cuyos mercados financieros están menos desarrollados y en donde la protección del inversor y la infraestructura de mercado es a menudo más débil que en mercados desarrollados como Reino Unido. 

No inflacionista: no susceptible de generar inflación económica.

 

Participación en el capital: participación en la propiedad en una empresa en forma de acciones ordinarias o preferentes.

Patrimonio: riqueza en forma de activos o dinero.

Pequeña capitalización (o small caps): empresas con una capitalización de mercado cerca del extremo inferior del rango negociado en bolsa. Los límites que separan estas clasificaciones no están claramente definidos y pueden variar en función de cuál sea la fuente.

Perturbación de mercado: las perturbaciones del mercado financiero son circunstancias en las que los mercados financieros, al operar en condiciones de estrés, dejan de asignar precio a los activos de manera correcta.

Posición corta: es la venta de valores, materias primas o divisas que se toman prestados en la expectativa de que su precio baje antes de tener que entregarlos al comprador.

Posición larga: una posición larga en un valor, como por ejemplo una acción o un bono, o la expresión equivalente «estar largo en un valor», significa que el tenedor de la posición posee efectivamente el título y se beneficiará si el precio del título sube.

Prima de riesgo: el importe mínimo de dinero en que la rentabilidad prevista de un activo debe exceder de la rentabilidad conocida de un activo sin riesgo, o la rentabilidad esperada de un activo de menor riesgo, a fin de inducir a una persona a mantener el activo de mayor riesgo en lugar del activo sin riesgo.

Ratio de información: ratio entre rentabilidad residual esperada anualizada y riesgo residual.

Rendimiento histórico: el rendimiento histórico refleja las distribuciones declaradas en los últimos 12 meses como porcentaje del valor liquidativo de la clase de acción/participación del fondo en la fecha indicada. No incluye gastos de suscripción y los inversores podrían estar sujetos a impuestos por tales distribuciones.

Rendimiento por distribuciones: refleja los importes que cabe esperar que sean distribuidos a lo largo de los doce meses siguientes como porcentaje del valor liquidativo de la clase de acción del fondo en la fecha indicada. Dicho rendimiento se basa en los datos de la cartera presentados a dicha fecha. No incluye gastos de suscripción y los inversores pueden ser gravados por dichas distribuciones.

Rendimiento: el importe de dinero en efectivo (en términos porcentuales) que percibe el propietario de un título en concepto de intereses o dividendos.

Rentabilidad absoluta: la rentabilidad que genera un activo a lo largo de un período de tiempo determinado.

Reserva Federal de Estados Unidos: es el banco central de Estados Unidos, conocido generalmente como «la Fed».

Sector IMA: el sector Investment Association (IA) dentro de la clase de fondos de inversión de Morningstar domiciliados en el Reino Unido es una categoría que trata de ofrecer un equilibrio óptimo de inversiones en IA similares cotizadas en el Reino Unido para la publicación en los medios de comunicación y portales web.

Sectores de diferencial: inversiones en títulos de deuda no pública que ofrecen rendimientos más altos, pero con mayor riesgo que las inversiones en deuda pública.

Sentimiento inversor (de mercado): la actitud general que prevalece entre los inversores con respecto a la evolución de los precios prevista en un mercado concreto.

Tipo de los fondos federales: el tipo de interés a 1 día al que entidades depositarias prestan fondos mantenidos en la Reserva Federal de Estados Unidos (véase infra) a otras entidades depositarias (el tipo de interés interbancario de EE.UU.).

Tipos de interés: los tipos cargados o pagados por el uso del dinero.

Títulos respaldados por hipotecas (o MBS del inglés Mortgage-Backed Securities): son un tipo de títulos respaldados por activos  que están garantizados por una hipoteca o por un  conjunto de hipotecas.

Una empresa altamente apalancada: es una compañía con un alto nivel de endeudamiento.

 

Vencimiento: hace referencia a un período de tiempo predefinido al término del cual el instrumento financiero (p.ej. un bono) dejará de existir y el principal del mismo es reembolsado con intereses.