Manténgase a flote
cuando todo se hunde
con la estrategia Income Optimiser
de Brandywine Global

Diseñada para homogeneizar la rentabilidad y reducir la volatilidad

Global Income Optimiser

Una estrategia de renta fija global ágil en cualquier coyuntura que busca obtener una generación de ingresos atractiva y rentabilidad total, al tiempo que ofrece protección contra los riesgos de caída.

  • Utiliza una amplia flexibilidad geográfica y sectorial para navegar activamente por los mercados a lo largo del ciclo económico

  • Asigna dinámicamente capital a los mercados globales de renta fija, buscando oportunidades que ofrezcan valoraciones convincentes, fundamentales duraderos y diversificación significativa mientras responde a las condiciones macroeconómicas

  • La estrategia está disponible como fondo domiciliado en el Reino Unido y como fondo domiciliado en Irlanda.

Filosofía y proceso

La estrategia pretende encontrar un equilibrio entre el enfoque en los ingresos y la búsqueda de rentabilidad total en función del entorno de mercado predominante. Aprovecha la capacidad de investigación fundamental y el análisis macroeconómico top-down de Brandywine Global.

Amplio conjunto de oportunidades:

El hecho de no tener ninguna restricción geográfica, de calidad o sector predefinida permite una flexibilidad importante en distintos entornos de mercado.

Motores de rentabilidad diversos:

Las fuentes de alfa pueden incluir deuda soberana en moneda local, crédito global con grado de inversión y high yield, gestión de la duración, crédito estructurado y divisas.

Enfoque activo

Los gestores adoptan un enfoque de valor relativo para la cartera y realizan cambios tácticos en respuesta a las previsiones fundamentales y macroeconómicas del equipo, independientemente de las asignaciones sectoriales en los índices de referencia de renta fija.

Posiciones concentradas

La cartera está construida para mantener un número reducido de ideas de alta convicción.

Conozca al equipo

Los gestores de cartera forman parte del equipo de renta fija global de Brandywine Global, que comparte su experiencia en todo el universo global de renta fija, abarcando condiciones macro, bonos soberanos, divisas, bonos corporativos y crédito estructurado. El equipo combina el análisis top-down de las condiciones macro con análisis fundamentales bottom-up para determinar dónde existen las valoraciones más atractivas en el contexto del ciclo empresarial. El equipo incorpora análisis intersectoriales para comprender mejor el atractivo relativo de varios segmentos del mercado de renta fija e identificar valores específicos dentro de esos sectores. El sólido intercambio de análisis e ideas en todo el equipo ayuda a los gestores a considerar todos los riesgos y oportunidades con respecto al posicionamiento multisectorial y a las decisiones de cartera.

Gestión integral de riesgos

El Fondo adopta un enfoque integral y sensible al riesgo, utilizando la flexibilidad de la estrategia para limitar el riesgo crediticio, el riesgo de tipos de interés y el riesgo de divisas.

  • Riesgo crediticio

    Los gestores pretenden posicionar la cartera con el sesgo de calidad crediticia adecuado al tiempo que controlan los acontecimientos políticos y económicos positivos o negativos. Supervisan de forma atenta el riesgo de crédito/incumplimiento en la cartera, tanto para títulos de crédito individuales como para bonos soberanos. El riesgo de crédito se gestiona mediante el uso de derivados, como swaps por incumplimiento de crédito, futuros de tipos de interés y contratos a plazo sobre divisas durante periodos de volatilidad.

  • Riesgo de tipo de interés

    Los gestores adoptan un enfoque activo para gestionar el riesgo de tipo de interés y la volatilidad ajustando la exposición a los tipos de interés de la estrategia en función de las perspectivas macro y las condiciones del mercado predominantes. El gestor ha hecho uso activo del rango de duración de la cartera de 0 a 10 años.

  • Riesgo de divisa

    La divisa está predominantemente cubierta para limitar la exposición a divisas extranjeras y ayudar a controlar la volatilidad. El equipo también utiliza contratos a plazo sobre divisas y exposición de corta duración para cubrir el riesgo macro sistémico. 

  • Revisiones del riesgo interno

    El grupo de análisis de inversión y rendimiento produce informes diarios de dispersión del rendimiento que explican los diferenciales de rendimiento entre cuentas, por ejemplo, debidos a los flujos de caja o a las directrices del cliente. Además, se generan informes de atribución, valor en riesgo y error de seguimiento para la supervisión del riesgo interno y el informe de cumplimiento de forma mensual y ad hoc.

Compromiso con ESG

Brandywine Global cree que los factores ESG relevantes y materiales pueden afectar de forma significativa al rendimiento de la inversión y deben considerarse como parte de una decisión de inversión completamente informada y de una monitorización continua.

Los factores relacionados con el ámbito ESG son componentes importantes del análisis de investigación macroeconómica que guía el proceso de inversión.

  • Factores medioambientales

    Las políticas medioambientales insostenibles o controvertidas pueden llevar a sanciones financieras, daños a la reputación, desventaja competitiva e implicaciones negativas para el crecimiento.

  • Factores sociales

    Las malas prácticas laborales o las violaciones de derechos humanos pueden poner a empresas o países en riesgo de inestabilidad o desaceleración, lo que perjudica el progreso económico.

  • Factores de gobernanza

    Una gobernanza insuficiente puede promover un entorno que ignore los derechos e intereses de los inversores y que permita el fraude o la corrupción, con lo que se limita la rentabilidad de la inversión y se exacerban los riesgos.

Los factores relacionados con el ámbito ESG son componentes esenciales para identificar y evaluar los riesgos y oportunidades en el proceso de toma de decisiones de inversión.

Transcripción de video

  • Descripción general del Income Optimiser: 0 s – 38 s

    Legg Mason BW Global Income Optimiser es una cartera de renta fija para todo tipo de entornos que ayuda a los inversores a navegar por los mercados globales de renta fija a lo largo del ciclo económico.

    Realiza asignaciones dinámicas en los mercados globales de renta fija para buscar rentabilidad total e ingresos atractivos mientras toman medidas para gestionar la volatilidad de la cartera.

    Una solución adecuada para los inversores que buscan una estrategia independiente ágil con capacidad probada para ajustar activamente las exposiciones del fondo basándose en el panorama macro y de valoración predominantes.

  • El entorno macro y por qué IO: 38 s – 1 min 28 s

    En la historia reciente, los tipos han sido un factor clave en los mercados, y Legg Mason cree que los clientes pueden beneficiarse de un gestor que pueda gestionar de forma activa la duración con fines defensivos.

    En un entorno de mercado en el que la generación de alfa es más importante, tiene sentido ser más selectivos a la hora de decidir en qué sectores y regiones del mercado global de renta fija nos centramos y estar dispuestos a cambiar de exposición a medida que cambia el entorno macro y de mercado.

    La cartera Legg Mason Brandywine Global Income Optimiser pretende ofrecer una inversión en renta fija para todo tipo de entornos que pueda ayudar a los inversores a navegar por los mercados globales de renta fija a lo largo de las subidas y bajadas del ciclo económico.

  • Cómo funciona el Fondo: 1 min 28 s – 3 min 05 s

    El Fondo realiza asignaciones dinámicas en los mercados para buscar una rentabilidad total atractiva a través de los ingresos y el crecimiento mientras toma medidas para gestionar la volatilidad de la cartera.

    El Fondo distribuye dinámicamente sus asignaciones a los mercados globales de renta fija para lograr una rentabilidad total atractiva, centrándose en los ingresos y el crecimiento, además de disponer de herramientas para gestionar la volatilidad de la cartera cuando se necesite.

    El objetivo del gestor es optimizar los ingresos dentro del contexto del entorno marco y de mercado predominante, pero no persigue el rendimiento a toda costa y, en ocasiones, puede sacrificar el rendimiento para proteger el capital. Explora oportunidades de ingresos en los sectores de renta fija global, sin sesgos regionales o sectoriales.

    El gestor combina esto con una gestión de cartera ágil, tanto en términos de asignación de activos como de uso activo de la gestión de tipos de interés. A medida que cambian las perspectivas económicas y del mercado del equipo, el gestor se mueve activamente de unos sectores y regiones a otros.

    En un entorno en el que el gestor se vuelve más prudente, puede que, por ejemplo, vea cómo este reduce significativamente las exposiciones a los bonos corporativos high yield, las exposiciones a mercados emergentes y los valores respaldados por hipotecas a la vez que favorece las exposiciones a títulos corporativos con grado de inversión y deuda soberana de mercados desarrollados.

    El gestor también tiene un sólido historial de uso activo de la gestión de tipos de interés, especialmente como herramienta para manejar la volatilidad de la cartera. Ha cambiado la duración en un rango de 1 a 10 años históricamente y ha hecho un uso eficaz de los bonos soberanos del mercado desarrollado para equilibrar la rentabilidad y la protección contra caídas.

    En un entorno en el que el gestor busque asumir riesgo, puede que vea cómo el fondo aumenta la deuda high yield, las exposiciones al mercado emergente y los valores respaldados por hipotecas y reduce las exposiciones a los títulos corporativos con grado de inversión y la deuda soberana de mercados desarrollados.

  • Acerca de Brandywine Global: 3 min 05 s – 4 min 09 s

    Brandywine Global parte de un enfoque macro top-down y un profundo conocimiento del panorama macroeconómico.

    Este es el punto de partida ideal para identificar oportunidades y riesgos, una convicción presente en la empresa desde la fundación del equipo de Renta Fija Global en 1992. El equipo de inversión del Fondo tiene una media de 25 años de experiencia y reúne una experiencia demostrada en el sector de bonos soberanos, crédito corporativo y estructurado global, mercados emergentes, divisas y derivados.

    El equipo combina el análisis macro con análisis de valor relativo entre sectores y elige valores dentro de los sectores basándose en la evolución de sus fundamentales. En cualquier momento, la cartera puede estar posicionada solo en sectores que el equipo crea que ayudarán a alcanzar sus objetivos. Este proceso de inversión estructurado y repetible ha dado buenos resultados en periodos de ralentización del crecimiento y en entornos que respaldaban los activos de riesgo.

  • Comparación del Fondo con sus homólogos: 4 min 09 s – 5 min 04 s

    Es un fondo diseñado para ser flexible, gestionado por un equipo capaz de hacer un uso completo de esta flexibilidad, a menudo mediante una asignación de activos y una gestión activa de tipos de interés más dinámicas que las de sus homólogos.

    El gestor cuenta con una trayectoria contrastada en la combinación de fuentes diversificadas de rentabilidad y fuentes diversificadas de ingresos en una cartera, a la vez que mantiene la rentabilidad y la volatilidad relativamente estables con el tiempo.

    El Fondo se beneficia del sólido legado macro y fundamental de Brandywine Global. Lo que lo hace especial es su capacidad de ajustar activamente las exposiciones en función del panorama macro y de valoraciones predominante.

    No es un fondo que dependa del high yield para la obtención de rentabilidad y tiene una menor correlación con el high yield en comparación con muchos homólogos. Tampoco es un fondo que buscará rendimiento en todos los entornos de mercado, ya que el foco en la gestión de la volatilidad de la cartera desempeña un papel clave, al igual que el foco en la rentabilidad total.

  • ¿Dónde encaja el Fondo en mi cartera?: 5 min 04 s – 5 min 50 s

    El fondo puede funcionar como un fondo independiente, proporcionando a los clientes una exposición diversificada a los mercados globales de renta fija con una asignación dinámica de activos a lo largo del ciclo de mercado.

    También puede funcionar como alternativa a los fondos de rentabilidad absoluta o de crecimiento diversificado, que pueden estar más correlacionados de lo esperado con los movimientos del mercado.

    Como diversificador de ingresos, cumple una función de complemento a las estrategias de ingresos centradas en el high yield debido a su menor correlación con el high yield en comparación con muchos fondos homólogos. Además, es un buen complemento más defensivo de las estrategias más volátiles, que pueden depender más de mercados o divisas emergentes, o un complemento a las asignaciones flexibles a fondos de bonos que sean menos dinámicos y más centrados en el crédito a lo largo del tiempo.

Cabe destacar que el valor de las inversiones y los ingresos procedentes de ellas pueden caer del mismo modo en que pueden subir.

Riesgos de inversión:

Bonos: existe el riesgo de que los emisores de bonos del fondo no puedan pagar la inversión o el interés de esa inversión, lo que se traduciría en pérdidas para el fondo. Los valores de los bonos se ven afectados por la visión del mercado del riesgo anteriormente mencionado y por los cambios en los tipos de interés y la inflación. Liquidez: en determinadas circunstancias puede resultar difícil vender las inversiones del fondo porque no haya suficiente demanda en los mercados, en cuyo caso es posible que el fondo no pueda minimizar las pérdidas en dichas inversiones. Bonos de baja calificación: el fondo puede invertir en bonos con una baja calificación o sin calificar de calidad similar, los cuales tienen un mayor grado de riesgo que los bonos de alta calificación. Inversión en mercados emergentes: el fondo podrá invertir en los mercados de países que son de menor tamaño, están menos desarrollados y regulados y son más volátiles que los mercados de países más desarrollados. Valores respaldados por activos: las dimensiones y plazos de los flujos de efectivo de los títulos respaldados por activos no están plenamente garantizados y podrían provocar pérdidas para el fondo. Es posible que resulte difícil para el fondo vender rápidamente estos tipos de inversiones. Divisa del Fondo: los cambios en los tipos de cambio entre las monedas de las inversiones del fondo y la moneda de referencia del fondo podrían perjudicar al valor de una inversión y a los ingresos que de ella se reciben. Tipos de interés: los cambios en los tipos de interés pueden perjudicar al valor del fondo. Por lo general, cuando los tipos de interés suben, los valores de los bonos bajan. Derivados: el uso de derivados puede resultar en mayores fluctuaciones del valor del fondo y puede provocar que el fondo pierda la cantidad invertida o incluso más. Contrapartes del Fondo: el fondo podría sufrir pérdidas si las partes con las que negocia no pueden cumplir sus obligaciones financieras. Operaciones del Fondo: el fondo está sujeto al riesgo de pérdidas resultantes de procesos internos, personas o sistemas inadecuados o fallidos o aquellos de terceros como los responsables de la custodia de sus activos, especialmente en la medida en que invierta en países en desarrollo. Cargos del capital: las comisiones y gastos de esta clase de acciones pueden cargarse al capital de la clase de acciones en lugar de a sus ingresos. Esta política dará lugar a un aumento de los ingresos disponibles para distribuir a los inversores. Sin embargo, esto supondrá una renuncia a parte del capital que la clase de acciones tiene disponible para futuras inversiones y crecimiento potencial.

INFORMACIÓN IMPORTANTE

Este material no está destinado a ninguna persona o uso que sea contrario a las leyes o regulaciones locales. El presente material no constituye una oferta o una solicitud por parte de cualquier persona en cualquier jurisdicción en la que dicha oferta o solicitud no sea legal o en la que la persona que realice dicha oferta o solicitud no se encuentre habilitada para hacerlo o a cualquiera a quien sea ilegal realizar dicha oferta o solicitud. La información proporcionada en el presente documento es actual a la fecha de esta comunicación y está sujeta a cambios. Las opiniones expresadas están sujetas a cambios sin aviso y no tienen en cuenta los objetivos de inversión particulares, las situaciones financieras o las necesidades de los inversores.

El Legg Mason Brandywine Global Income Optimiser Fund es un subfondo de Legg Mason Global Funds plc (“LMGF plc”). LMGF es una sociedad de inversión de tipo abierto y capital variable, organizada como organismo de inversión colectiva en valores mobiliarios (“OICVM”). LMGF está autorizada en Irlanda por el Banco Central de Irlanda. Antes de invertir, deberá leer el formulario de solicitud, el Folleto y el KIID. Los documentos del fondo podrán obtenerse de forma gratuita en español en el domicilio social de LMGF plc, sito en Riverside Two, Sir John Rogerson’s Quay, Grand Canal Dock, Dublín 2, Irlanda, en el agente de administración de LMGF plc, en BNY Mellon Fund Services (Ireland) Limited o en el sitio web www.leggmasonglobal.com.

La información ha sido elaborada a partir de fuertes que se consideran fiables. No está garantizado de ningún modo por ninguna sociedad o filial de Legg Mason, Inc., (juntas, “Legg Mason”).

En Europa (salvo Reino Unido y Suiza) este informe financiero lo publica Legg Mason Investments (Ireland) Limited, con domicilio social en 6th Floor, Building Three, Number One Ballsbridge, 126 Pembroke Road, Ballsbridge, Dublín 4, D04 EP27, Irlanda. Registrada en Irlanda, N.º de Sociedad 271887. Autorizada y regulada por el Banco Central de Irlanda.

En Reino Unido, este informe financiero lo publica Legg Mason Investments (Europe) Limited, con domicilio social en 201 Bishopsgate, Londres, EC2M 3AB. Inscrita en el registro de Inglaterra y Gales, con n.º 1732037. Autorizada y regulada por la Financial Conduct Authority del Reino Unido.

En Suiza, este informe financiero lo publica Legg Mason Investments (Switzerland) GmbH, autorizado por la FINMA, autoridad de supervisión del mercado financiero de Suiza.

Inversores de Suiza: El representante en Suiza es FIRST INDEPENDENT FUND SERVICES LTD., Klausstrasse 33, 8008 Zúrich, Suiza, y el agente de pagos en Suiza es NPB Neue Privat Bank AG, Limmatquai 1, 8024 Zúrich, Suiza. Pueden solicitarse copias de los estatutos, el folleto, los documentos de datos fundamentales para el inversor y los informes anuales y semestrales de la empresa pueden solicitarse sin cargo alguno al representante en Suiza. Inversores de Alemania: El folleto, el documento de datos fundamentales para el inversor, el informe anual y el informe semestral están disponibles gratuitamente del Agente de información alemán [Legg Mason Investments (Europe) Limited, Zweigniederlassung Fráncfort del Meno, MessEturm, 21. Etage, Friedrich-Ebert-Anlage 49, 60308 Fráncfort del Meno, Alemania] o en www.leggmasonglobal.com. Para inversores de Francia: El agente de pagos en Francia, a través del cual se pueden obtener los KIID, el folleto y los informes semestrales y anuales de forma gratuita, es CACEIS Bank, 1/3, Place Valhubert, 75013 París, Francia.

Esta información solo está destinada al uso por parte de clientes profesionales, contrapartes elegibles o inversores cualificados. No está destinada al uso por parte de clientes minoristas.