En torno a la curva

Rendimientos de la zona euro: ¿sostenibles?

24 de octubre de 2018
¿Es el actual nivel de rendimientos a 10 años de la zona euro "el nuevo normal"?
La subida en los rendimientos a 10 años de la zona euro llama la atención. Aunque los riesgos políticos en Europa están haciendo subir los rendimientos italianos y bajar los rendimientos alemanes, el rendimiento a 10 años de la zona euro ponderado por el producto interior bruto (PIB) parece estar subiendo algo. La presión alcista sobre estos rendimientos regionales podría ser un resultado de lo que está sucediendo en el mercado de deuda pública estadounidense (UST), o un signo creíble de que la renta fija europea está empezando a descontar la brecha de producción en relación con las condiciones del mercado de trabajo.
Fuente: Bloomberg. La rentabilidad histórica no constituye una garantía de los resultados futuros. Los índices no están gestionados y no están disponibles para la inversión directa. Las rentabilidades de los índices no incluyen comisiones ni gastos de suscripción. Esta información se proporciona a título exclusivamente ilustrativo y no refleja la rentabilidad de una inversión actual.
Si bien el impulso del crecimiento europeo se ha debilitado en 2018, la brecha de producción sigue cerrándose, al seguir cayendo la tasa general de desempleo. La inflación subyacente es todavía moderada cerca del 1,0%, pero si la historia sirve aún de referencia, la mayor rigidez del mercado de trabajo se traducirá en una aceleración adicional de los salarios, lo cual, a su vez, hará subir la inflación subyacente hacia el objetivo del 1,5% - 2,0% Banco Central Europeo (BCE). Si tal fuera el caso, esta reciente subida en los rendimientos, más que una anomalía, muy bien podría ser una tendencia a largo plazo.
Fuente de todos los datos: Bloomberg, en sus fechas respectivas.

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