Economic Outlook 2018

 


在今年大部分的資產類別都創造了強健的漲幅之後,投資人想知道的是這樣的市場動能可以持續多久,以及在進入2018年之際,哪些解決方案最能夠把握成長、產生收益與管理風險。    


 

儘管在年初存在一些不確定性,市場在2017年為幾乎所有主要資產類別的投資人提供了穩健的報酬率,此績效要歸功於全球經濟成長在廣度與深度上的緩慢但穩定增長。在邁入2018年之際,美盛的投資經理人認為如此正面的環境並沒有太多衰退的理由。

諷刺的是,這樣的好消息卻使得許多投資人紛紛揣測此趨勢可以持續多久,多頭的情緒相對而言付之闕如。雖然通常這可能代表著股票還有進一步上漲的空間,不過市場仍有值得注意的風險存在– 且鑒於目前的股價,明年的獲利幾乎肯定需要仰賴主動式經理人對類股和個股採取精挑細選的方式才可望得以掌握。 

在此背景之下,投資人與其理財顧問應該如何達成推動投資組合的目標,亦即把握成長、產生收益,以及管理投資風險呢?

 

 

2017:  報酬率普遍令人滿意  

各資產類別今年以來的報酬

2018 Annual Outlook

資料來源:彭博社,12/1/17.  美國高收益債以彭博巴克萊高收益公司債指數代表;美國固定收益以彭博巴克萊美國綜合債券指數代表;全球債券以彭博巴克萊全球綜合債券指數代表;全球股票以MSCI所有國家世界指數代表。過往績效不保證未來結果。投資人無法直接投資於指數。未經管理的指數報酬率未反映任何手續費、支出或業務費用。本資訊僅供說明用途,,不反映實際投資之績效。

 

 

 

在2018年,我們旗下的專業投資經理公司所看見最具吸引力的投資機會:

 

Growth in 2018

2018年的成長展望相當正面,但許多股票與債券的估值似乎已處於高點。

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Generate Income

除了美國國庫券和投資等級公司債之外,投資人仍將需要仰賴多元的收益來源,才能夠在未來一年產生顯著的收益。   

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Manage Risk

主動式策略是否還能夠幫助投資人保障其投資組合不受下檔風險影響呢?

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2018 Economic Outlook

「在進入2018年之際的主要趨勢為目前經濟擴張的廣度、深度與強度。」


                              - 布蘭迪全球       


「我們似乎已從低成長、低通膨的環境移轉至較高成長和低通膨的所謂「金髮女孩」(Goldilocks)式情境。」”

   
                              — Martin Currie        

 

 

利多的基本面應可望延續

 

幾乎所有區域的經濟狀況都相當正面—這是全球經濟自2011年以來首度出現同步成長的情形,目前沒有主要經濟體處於或即將進入經濟衰退的階段。

此擴張尚未導致通膨的大幅上升,而國際貨幣基金預計2018年成熟經濟體的平均通膨成長率為1.7%,中期則將達到2%的水準。1 此溫和的情境部分反映了全球主要央行在衡量復甦速度和將其計畫的貨幣政策變動有效與金融市場進行溝通上的巧妙手腕。

但是鑒於可見的未來並無太多其他顯著的經濟風險,聯準會或歐洲央行犯錯的可能性在未來幾個月將顯得更為重要。另外,中國的成長途徑也可能出現意外的顛簸。但是令人振奮的是,中國已經採取了實際的步驟來控管其債券市場,同時增加與全球金融體系的整合,並聚焦在成長的品質而非表面數據上。最後,還有政治風險的「不穩定因素」。國族主義的再起和反全球主義的運動已經對金融市場造成影響,其中最顯著的例子就是川普總統的當選和英國脫歐公投的通過,而此現象可能在2018年重蹈覆轍。 

以上的因素都不至於要投資人採取防禦性的態度,但是投資人也不應感到過於志得意滿。擇時進場是一個危險的遊戲,在此環境之下,投資人更應該要確保做好妥善的佈局,才能夠追求其個人目標:那就是:

 


1資料來源: 國際貨幣基金、全球經濟展望,2017年10月

 

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