Managing Risk in 2018
Manage Risk 2018
Market Volatility in 2018

 

A volatilidade continua nas mínimas recordes mesmo com imbróglios políticos e o início da normalização das taxas de juros. Mas ao mesmo tempo que a inflação continua a criar raízes, as estratégias ativas podem ajudar os investidores a proteger suas carteiras do risco de desvalorização?

 

Volatilidade: desafiando a gravidade?

A volatilidade tem permanecido controlada, atingindo novas mínimas regularmente. Esta tendência tem sido vista em todos os mercados e classes de ativos. Ações de empresas americanas lideraram, dando de ombros para as incertezas nas políticas públicas, para as elevações de taxas do FED e para desastres naturais. Ao mesmo tempo, de acordo com a Western Asset: "A inflação começa a dar sinais de vida após um longo processo de queda.”  

 

Quão baixa a inflação pode ficar?

Volatilidade do MSCI World Index, últimas 30 semanas
 

Volatility in MSCI World Index


Fonte: Bloomberg.  Performance passada não é garantia de ganhos futuros.Não há gestão de índices, portanto não é possível investir diretamente em um índice. Retornos do índice não incluem taxas de administração ou rebates. Informação disponível apenas para fins ilustrativos e não reflete a performance de um investimento real.

 

Entretanto, os mercados terão de reagir em breve à potencial incerteza em torno da normalização da política monetária vis a vis crescimento global, reformas estruturais em andamento e aumento do preço dos ativos. Em 2018, enquanto os bancos centrais continuam com seus programas sem precedentes de quantitative easing, isto pode "a princípio, causar maior volatilidade nos mercados de renda fixa e finalmente aumentar a volatilidade no mercado de ações, de acordo com a Clearbridge."  

 


Quantitative Easing

“Enquanto que o "quantitative easing" agiu como um calmante para a  volatilidade, vemos o "quantitative tightening" como uma acelerador”

— ClearBridge Investments        


Volatility in 2018


  Perspectivas 2018:
  (Re)soluções de ano novo


    •  Aproveitar o crescimento

    •  Geração de renda

    •  Gerenciando Riscos 


O que os investidores podem fazer

Os impactos da volatilidade alta para as carteiras nem sempre é negativo, mas investidores podem sentir a necessidade de analisar sua abordagem de investimento a luz de uma potencial recorrência.

  • Ações de baixa volatilidade: uma abordagem para o desafio de um acréscimo de volatilidade em ações é buscar especificamente por papéis com características que minimizem a volatilidade, tanto individualmente quanto como um componente de uma carteira. Uma característica marcante: dividendo forte que é sustentado por fundamentos financeiros e de negócios de sua empresa. Dividendos fortes amortecem o efeito da volatilidade de preços em mercados difíceis. Ainda, as características gerais financeiras de forte pagamento de dividendos pode reduzir a vulnerabilidade de uma ação à mudanças rápidas de mercado.
  • Renda fixa unconstrained: abordagem mais flexível sem restrições que pode ajudar no gerenciamento de risco. Um gestor ativo com maior liberdade e escopo para explorar a conjuntura mundial do mercado de títulos pode evitar riscos em excesso e endereçar preocupações sobre ativos com preços caros com mais facilidade. Pode também mudar suas alocações de forma dinâmica em linha com as condições de mercado. Isso permite que os gestores identifiquem os mercados de títulos mais atraentes, potencialmente desvalorizados e de moedas -- bem como regiões, países ou setores que ofereçam yield melhor ou onde o risco de duration poderia ser recompensado - enquanto evitam ou mesmo ficam vendidos em outros ativos.
  • Estratégias ativas: enquanto que a volatilidade alimenta os mercados acionários, a gestão ativa pode também ajudar a gerenciar o risco. Estratégias desenvolvidas para investimento em ações com tendência histórica de resistência em períodos de volatilidade, por exemplo, pode ajudar a proteger as carteiras em períodos de recessão. 

    Como a Clearbridge argumenta: "Uma  normalização nos níveis de volatilidade pode também criar condições que favorecem a gestão ativa." Baixas correlações entre ações e grande dispersão de retornos por todo mercado cria mais ganhadores e perdedores. Uma alta convicção e uma abordagem de seleção de ações de stock picking podem se concentrar nos fundamentos de cada ativo para ajudar a identificar qual apresentará ganho ou perda.   Assim podemos mergulhar em cada uma dessas empresas, entendendo melhor suas perspectivas futuras. Essa informação adicional, em especial sobre questões sociais, de governança e de meio ambiente, podem aumentar a convicção do gestor na geração de retornos sustentáveis da empresa, mesmo em períodos de volatilidade de mercado. Um gestor ativo também pode ser um investidor engajado, trabalhando com as empresas para criar retornos sustentáveis.

 

 

Annual Outlook 2018

Após ganhos robustos durante o ano na maioria das classes de ativos, investidores questionam se esse entusiasmo pode continuar. 
 

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Harnessing Growth in 2018

Estimativas de crescimento para 2018 são positivas, mas muitas estimativas de preços de ações e títulos parecem elevadas. 
 

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Generating Income in 2018

Os yields menores que frustaram os investidores devem continuar em 2018. Entretanto, investidores precisarão confiar em uma conjunto diverso de fontes, além dos títulos do tesouro e títulos investment grade, para gerar renda significativa no próximo ano. 
 

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Definições

O Federal Reserve Board ,“Fed” (Conselho da Reserva Federal) estabelece as políticas do sistema financeiro dos Estados Unidos para promover o crescimento econômico, pleno emprego, estabilidade de preços e padrões sustentáveis de negociação e pagamentos internacionais.

O Banco Central Europeu (ECB) é o responsável pelo sistema monetário da União Européia e pela sua moeda, o Euro.

Mercados Emergentes. Países com atividade social ou econômica em processo de rápido crescimento e industrialização. Esses países são também conhecidos como em desenvolvimento ou menos desenvolvidos.

Quantitative easing – QE ( flexibilização quantitativa). Política monetária implementada por bancos centrais pela qual estes aumentam a quantidade de moeda em circulação no sistema bancário por meio da compra direta de títulos de dívida.

Índice S&P 500. Índice composto por 500 ações representativas da performance das maiores empresas nos Estados Unidos.

Índice MSCI EAFE. Índice de ações de países desenvolvidos da Europa Oriental, Extremo Oriente e Australasia (Austrália e Nova Zelândia).

Índice MSCI Emerging Markets (EM). Índice que mede a capitalização de Mercado de empresas de mercados em desenvolvimento globais.

MSCI World Index. Índice de ações de empresas representativas do mercado de 22 países desenvolvidos na América do Norte, Europa e Ásia/Pacifico.

Índice NASDAQ Composite.  Índice de capitalização de Mercado que representa a performance das ações que compõem o NASDAQ, composto por mais de 3000 ações.

Índice Bloomberg Barclays US Corporate Bond.  Índice representativo do Mercado de títulos corporativos de grau de investimento, taxa fixa, e sujeitos a tributação. Inclui títulos denominados em dólares americanos emitidos por empresas financeiras, não financeiras, indústrias e empresas de utilidade pública.

S&P Global Infrastructure Index. Índice que acompanha o desempenho de 75 empresas mundiais, escolhidas por representarem ações do setor de infraestrutura que tenham liquidez e negociabilidade.

Índice Bloomberg Barclays U.S. Corporate High Yield. Índice que cobre títulos de renda fixa, sem grau de investimento, dos setores corporativos e não corporativos.

Índice Barclays EM USD Aggregate. Índice de referência de títulos de dívida de mercados emergentes, que inclui títulos de emissores soberanos, quase soberanos e corporativos de mercados emergentes denominados em dólares Americanos.

Índice Bloomberg Barclays Emerging Markets Local Currency Government. Designado para fornecer ampla medida de performance de títulos de dívida mercados emergentes em moeda local.

Riscos:

Projeções são limitadas e não devem ser consideradas como indicadores de performance atual ou futura.

Taxas e dividendos representam performance passada e não há garantia de que continuarão a ser pagos.

A gestão ativa não é garantia de ganhos ou de proteção contra quedas de mercados.

As opiniões e perspectivas expressas neste documento são dos gestores de fundos, e podem ser diferentes daquelas de outros gestores e não tem intenção de ser consideradas como uma projeção ou previsão de eventos futuros ou de performance, nem como uma garantia de ganhos futuros, ou mesmo um aconselhamento de investimento.

Não há gestão de índices e não é possível investor diretamente neles. Retornos do índice não incluem taxas ou  comissões de vendas.

Títulos do tesouro americano são obrigações de dívidas emitidas pelo governo americano e que tem como lastro a “boa fé e bom crédito” do Governo americano. O Governo americano garante o pagamento do principal e dos juros dos títulos de dívida americanos quando esses títulos são mantidos até o vencimento.

Diferentemente de títulos do tesouro americano, títulos de divida emitidos por agências federais e institutos, e investimentos relacionados podem ou não ter como lastro a “boa fé e bom crédito” do Governo americano. Mesmo que o Governo americano garanta o pagamento do principal e de juros de um título, esta garantia não se aplica a perdas resultantes de quedas no valor de mercado desses títulos.

 

INFORMAÇÕES IMPORTANTES:

Todos os investimentos envolvem risco, incluindo a possível perda do principal.

O valor dos investimentos e os rendimentos obtidos com base nos mesmos tanto pode diminuir como aumentar, e é possível que os investidores não recuperem as quantias investidas originalmente, podendo ser afetados por mudanças nas taxas de juros e de câmbio, pelas condições gerais do mercado, pelos acontecimentos políticos, sociais e econômicos, além de outros fatores variáveis. Investimentos envolvem riscos, incluindo, entre outros, possíveis atrasos nos pagamentos e perda de rendimento ou de capital. A Legg Mason, ou qualquer uma de suas afiliadas, não garante qualquer taxa de retorno ou o rendimento do capital investido.

Títulos de renda variável estão sujeitos à flutuação de preço e à possível perda do principal. Títulos de renda fixa envolvem taxa de juros, crédito, inflação e riscos de reinvestimento, além da possível perda do principal. À medida que aumentam as taxas de juros, o valor dos títulos de renda fixa diminui.

Investimentos internacionais estão sujeitos a riscos especiais, incluindo flutuações cambiais, incertezas sociais, econômicas e políticas, o que pode aumentar a volatilidade. Esses riscos são maiores em mercados emergentes.

Commodities e moedas possuem risco elevado, que inclui as condições de mercado, políticas, regulamentares e naturais, podendo não ser adequadas para todos os investidores.

O desempenho passado não é garantia de resultados futuros. Por favor, observe que um investidor não pode investir diretamente em um índice. Os rendimentos dos índices não gerenciados não refletem quaisquer taxas, despesas ou encargos sobre vendas.

As opiniões e pontos de vista expressos neste documento não se destinam a ser considerados como prognóstico ou previsão de eventos ou desempenho futuros reais, garantia de resultados futuros, recomendações ou conselhos. As declarações feitas neste material não devem ser consideradas como recomendações

de compra ou venda de quaisquer títulos. Declarações prospectivas estão sujeitas a incertezas que podem fazer com que os acontecimentos e resultados reais sejam significativamente diferentes das expectativas expressas. Estas informações foram preparadas com base em fontes consideradas confiáveis, mas sua exatidão e a integridade não podem ser garantidas. Informações e opiniões expressas pela Legg Mason ou por

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