Halbjahresausblick 2019


Halbjahresausblick: 
Das letzte Aufbäumen des Wachstums?

Die neun Affiliate-Manager von Legg Mason geben ihre Prognose für die Wirtschaft und die Märkte 2019.

Lesen Sie, was unsere Manager für 2019 vorhersehen

 Obgleich in der globalen Perspektive die Risiken für einen Abschwung fortbestehen, lautet unsere Grundannahme, dass die Zentralbanken eine sehr akkommodierende Haltung einnehmen werden, dass das globale Wachstum widerstandsfähig sein und die Inflation moderat ausfallen wirdIn diesem Umfeld gehen wir davon aus, dass Spreads in den globalen Kreditmärkten weiterhin in Bezug auf Staatsanleihen schrumpfen werden. Die Schwellenländer sollten trotz Volatilität outperformen.“

– Western Asset
 

 „Die US-Wirtschaft steht an einer Wegscheide: hinter dem Horizont liegt entweder eine Abschwächung oder eine Rezession. Ungeachtet dessen, was kommen wird, scheint die Geschichte nahezulegen, dass sich die Aktien in den kommenden Monaten weiter nach oben entwickeln werden und zugleich die Volatilität zunehmen wird. Wir möchten die Bereiche, die aufgrund der Entwicklungen im Handel und der Abschwächung des globalen Wachstums gefährdet sind, mit Vorsicht behandeln

– ClearBridge Investments
 

Es gibt Gründe, in Bezug auf China optimistisch zu sein. Die Bewertungen spiegeln ein hohes Maß der Unsicherheit über die Handelssituation wider und langfristige säkuläre Wachstumsgelegenheiten werden gegenwärtig fehlbewertet. Unserer Ansicht nach wird die Inklusion von chinesischen A-Aktien in wichtige Indizes den chinesischen Aktienmarkt in Bezug auf Corporate Governance und einen stärkeren Fokus auf ESG-Faktoren weiter voranbringen.“

– Martin Currie
 

 „Small-Caps hatten in der Vergangenheit tendenziell mit größeren Schwierigkeiten als Large-Caps zu kämpfen, wenn die Erträge fielen, wie auch in Perioden eines sich abschwächenden wirtschaftlichen Wachstums. Wenn einer oder beide Faktoren sich in den kommenden Jahren umkehren sollten - und die Geschichte legt nahe, dass dies geschehen wird - würden wir auch für die Small-Caps erwarten, dass sie sich an der Spitze behaupten.

– Royce & Associates
 

„Bestimmte Risikofaktoren könnten zur Verlangsamung der Wachstumsrate führen, der größte darunter wären unzureichende Anstrengungen von politischer Seite zur Belebung der Konjunktur in China und den USA vor allem dann, wenn sich ihre bilateralen Handelsbeziehungen weiter verschlechtern sollten. Die Rückkehr eines starken US-Dollars während einer längeren risikoadversen Periode hätte einen [negative]Effekt auf die einheimische US- und die globale Wirtschaft“

– Brandywine Global
 

„National gesehen haben ein positives makroökonomisches Umfeld und gesunde Immobilienfundamentaldaten eine solide Anlageperformance für US-Gewerbeimmobilien im Privatbesitz unterstützt. Mit einem Zyklus von nahezu zehn Jahren bietet der Gewerbeimmobiliensektor weiterhin stabile Einnahmen und eine gute Portfoliodiversifizierung.“ 

– Clarion Partners
 

 „Unserer Ansicht nach ist die Wahrscheinlichkeit gering, dass die globale Wirtschaft in eine Rezession getrieben wird  … dank einer gelockerten US-Geldpolitik und chinesischer Konjunkturförderung, die anfängt Früchte zu tragen.  Alles in allem befinden sich die US-Verbraucher weiterhin in bester Verfassung.

– RARE Infrastruktur
 

Wenngleich die Volatilitätserwartungen, wie durch den Chicago Board Options Exchange Volatility Index (VIX) gemessen, weiterhin unterhalb seines historischen Durchschnitts liegen, könnte zunehmende Unsicherheit zu Ausbrüchen von Volatilität führen, die jenen gleichen, die wir mit den Korrekturen von Februar und Dezember 2018 und im Mai 2019 erlebt haben“

– QS Investors
 

„Die Erwartungen, dass in der Zukunft weitere Zinssenkungen erfolgen werden, haben nach einem schwierigen Monat Mai Risikotitel gestützt. Aktien, Anleihen und Gold zeigten eine deutliche Erholung. Trotz der Erholung ist es schwierig, ein positives, langfristiges Bild für Risikotitel zu zeichnen. Die Auswirkungen des Handelskriegs fangen gerade erst an, sich bemerkbar zu machen und werden sich negativ sowohl auf die Unternehmensgewinne, als auch auf das Wachstum in China und bei seinen Handelspartnern auswirken.

– EnTrust Global

Die Anlage in Immobilien beinhaltet erhebliche Risiken und ist nur für bestimmte Anleger als Teil einer insgesamt diversifizierten Anlagestrategie geeignet, und zwar nur für Anleger, die den Verlust ihrer gesamten Anlage verkraften können.

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Alle Anlagen sind mit Risiken behaftet, auch einen möglichen Verlust der Anlagesumme.

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Internationale Anlagen sind besonderen Risiken ausgesetzt, zu den Währungsschwankungen, soziale, ökonomische bzw. politische Unsicherheiten gehören, die zu einem Anstieg der Volatilität führen könnten. Die Risiken sind in Schwellenländern größer.

Rohstoffe und Devisen gehen mit einem erhöhten Risiko einher, das die Markt-, politischen, regulatorischen und natürlichen Bedingungen einschließt, und sind daher nicht für alle Anleger geeignet.

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